Если инвестора устраивает среднерыночный уровень доходности, у него нет смысла заниматься инвестированием индивидуально в акции, получать более высокий уровень дохода и, соответственно, нет смысла разрабатывать инвестиционный портфель. В этом случае ему проще всего купить индексный фонд, например, индекс S&P500. В этой статье мы сравним два таких индексных фонда: CSPX, который аккумулирует дивиденды внутри себя, и Vanguard VOO, который многими по праву считается лучшим выплачивающим дивиденды индексным фондом на S&P500.
Какой же индексный фонд окажется лучшим и доходным? Давайте взглянем на реальные цифры и сравним результативность инвестиций в эти индексные фонды. К сожалению, напрямую сравнить эти индексные фонды невозможно, ведь они торгуются на разных биржах, но можно использовать преимущество того, что CSPX является аккумулирующим ETF, то есть аккумулирует дивиденды внутри себя, поэтому в стоимость его пая уже заложены эти самые дивиденды. И мы можем использовать расчеты среднегодовой доходности по формуле XIRR.
Фонд был основан в 2010 году. Соответственно, берем сумму инвестиций в 10000 долларов, стартовая стоимость пая составляла 97 долларов. Получается, что инвестор на 10000 долларов мог купить 103 пая этого ETF. Берём стоимость пая на текущий момент и рассчитываем среднегодовую доходность по формуле XIRR: инвестиции в 10000 долларов принесли бы инвестору больше 32000 долларов, и это среднегодовая доходность в 12,7% в долларах.
Теперь рассмотрим другой индексный фонд - Vanguard VOO и посмотрим, какую доходность может приносить он. И получается, что та же самая инвестиция на тот же период времени в 10000 долларов приносит уже капитал почти в 33000 долларов, а среднегодовая доходность составляет уже больше 13%.
Эту разницу в получаемом капитале и среднегодовой доходности легко можно объяснить точностью слежения индекса и разницей в комиссионных самого ETF, потому что по CSPX она составляет 0.07%, тогда как по Vanguard VOO она составляет 0.03%. Правда до недавнего времени она составляла 0.04%. Тем не менее разница в комиссионных достаточно существенна, но не настолько существенна, чтобы говорить, что фонд CSPX не стоит рассматривать в качестве инвестиционного инструмента.
Кстати, эту среднегодовую доходность в 12-13% по S&P500 вряд ли можно считать нормальной. Да, она всё-таки несколько завышена, потому что в пример был приведен самый старт бычьего рынка после кризиса 2008-09 годов. На этой же дистанции такая компания, как Apple, могла принести больше 26% среднегодовой доходности. Поэтому на этой дистанции доходность всё-таки не показательна. И в своих расчетах в оценках доходности портфеля лучше все же использовать доходность за кризисный период времени, то есть нужно предполагать, что в рынок вы вошли до кризиса.
Такие консервативные оценки, конечно, занижают доходность, но рекомендуется именно занижать доходность, нежели завышать её. Всё-таки заниженные ожидания для инвестора намного важнее. Так он будет готов даже к негативному развитию событий.
ИтогиДействительно индексный фонд Vanguard VOO оказывается лучшим. И денежный поток с дивидендов, которые он дает, пусть и небольшой, всё-таки можно использовать для каких-то своих нужд, даже просто для того, чтобы покрыть какие-то небольшие затраты из личного бюджета, чтобы не продавать активы, если что-то пошло не так. Но это не значит, что фонд CSPX является аутсайдером. Он подходит, к примеру, к европейским инвесторам, тем инвесторам, которые хотят получать среднерыночную доходность и при этом не получать дивиденды на руки, просто чтобы не заморачиваться с налоговыми декларациями. Эти люди целенаправленно покупают аккумулирующие ETF, чтобы не подавать налоговые декларации. Удачи в инвестициях!
Комментариев нет:
Отправить комментарий